30 秒读懂
今晚的公告不是一项新交易，而是 9 月 29 日方案的签约落地。真正的信息量在于：交易从“能不能签”推进到了“钱怎么付、股怎么交、审批怎么走”。
战略上合理，财务上可控，短期难贡献利润。这是网宿用 3 亿元自有资金买下的一张 AI 视频“期权”：4.4% 的少数股权、不并表、没有绑定的业务合同，短期对利润的影响很小；但 68 亿元投后估值对应的年化市销率约 196 倍，容错空间并不大。
| 要点 | 一句话 | 性质 |
|---|---|---|
| 发生了什么 | 10 月 16 日，网宿与 Sandai 开曼、上海三呆科技等签署《可转债协议》《A+系列优先股及认股权证购买协议》；10 月 19 日披露进展公告（2026-089）。 | 公告事实 |
| 交易本质 | “先债后股”：先向上海三呆科技提供 3 亿元可转债，取得 Sandai 开曼 A+ 认股权证；ODI 批准后收回借款、行权付款，最终换成 2,105,352 股 A+ 优先股。 | 公告事实 |
| 定价水平 | 21.1137 美元/股，3 亿元对应 4.3963% 股权，倒推 Sand.ai 投后估值约 68.2 亿元 / 10.1 亿美元；2026H1 年化 P/S 约 196 倍。 | 测算 |
| 对网宿 | 3 亿元占总资产 2.55%、净资产 2.89%、2026H1 归母净利 86.2%，可承受；但 4.4% 参股、不并表，短期利润贡献接近于零。 | 判断 |
| 真正的风险 | 高估值 + 标的持续亏损 + AI 视频竞争；以及 ODI 与重组的时间表、净资产仅 63 万元的交易对手、未披露担保的过桥债权。 | 判断 |
“公告事实”指公司公告披露的内容；“测算 / 判断”为本报告基于公告与公开数据的计算和观点，不构成投资建议。
9/29 的公告（2026-085）把“协议尚未签署”列为第一条风险；今晚的公告确认协议已于 10 月 16 日签署，不确定性从“交易对手是否签字”推进到“审批能否过、款能否付、股能否交”。这是确定性的改善，但不是基本面的改变。
公告落地了什么
把时间线摆出来，能看清这份公告在交易中的位置：它不是起点，也不是终点，而是“签约完成、等待交割”的中间节点。
第七届董事会第五次会议以 7 票同意、0 票反对、0 票弃权通过《关于对外投资暨提供财务资助的议案》；同日披露 2026-085 号公告。此时交易协议尚未签署，公告把“协议能否达成一致”列为第一条风险。
公司与 Sandai 开曼、上海三呆科技及其他相关方签署《可转债协议》《A+系列优先股及认股权证购买协议》，并通过《加入协议》成为 Sandai 开曼 A+ 轮第二批次投资方。
披露 2026-089 号公告，确认签约，并首次以协议条款形式完整披露付款节奏、行权安排、ODI 与重组路径、违约与利息安排。
首笔 50% 放款、第二笔 50% 放款、ODI 批准 / 登记、集团重组（如实施）、最终取得 A+ 优先股。公告没有披露首笔款是否已经支付，这是接下来最直接的观察点。
“本次投资参股视频大模型企业，有助于公司了解产业发展及技术方向，积极探索与公司业务的融合点，推动双方利用各自优势，聚焦音视频推理、低延时边缘推理、政企及互联网行业智能化解决方案等场景。”
注意用词是“了解”“探索”“推动”，不是已签署的业务订单。战略协同目前是方向，不是承诺。
交易结构：先债后股
这笔交易最容易被误读的地方，是把“3 亿元投资”理解成一次性打款买股。实际结构是“过桥可转债 + A+ 认股权证”：先形成债权，等 ODI 和重组安排就绪后，再转成股权。
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为什么叫“财务资助”：过渡期内网宿与上海三呆科技形成阶段性债权债务关系，按创业板规则需按“提供财务资助”披露；公司强调这是本次投资的过渡安排，不属于禁止提供财务资助的情形，且事项在董事会权限内、无需股东会审议。
利息怎么算：公告未披露正常过渡期的可转债利率；只有在非因网宿原因导致 ODI 未完成、且上海三呆决定还款时，才按各期放款日一年期 LPR 计息。
条款拆解：钱怎么付、股怎么交
| 条款 | 公告口径 | 解读 |
|---|---|---|
| 投资金额 | 人民币 30,000 万元（折合 4,445.17 万美元），全部为自有资金。 | 金额确定，不涉及配套融资。 |
| 认购价格 | 21.1137 美元/股，认购 2,105,352 股 A+ 优先股。 | 每股价格由美元计价，人民币金额按汇率折算。 |
| 持股比例 | 4.3963%（假设同轮全体投资人均完成交割）。 | 少数股权，不并表；最终比例以全轮交割结果为准。 |
| 支付节奏 | 分两期，各 50%：第一期在协议签署且先决条件满足后 5 个工作日内，或 2026-10-15，孰晚；第二期在条件满足后 5 个工作日内，或 2026-10-31，孰晚。 | 首笔窗口在 10 月下旬；第二笔在 10 月底前后。公告未披露首笔是否已付。 |
| 过渡安排 | 网宿向上海三呆科技提供 3 亿元可转债；Sandai 开曼出具 A+ 认股权证。 | 债权 + 期权，先把交易锁住，再等审批。 |
| 行权路径 | ODI 批准后 10 个工作日内提交证明及行权通知；上海三呆 20 个工作日内偿还；网宿收到还款后 10 个工作日内行权并支付美元。 | “还款—行权付款”两步走，资金闭环。 |
| 重组安排 | 若集团公司实施重组，可转债转为重组后最上层控股主体的股权投资款。 | 最终持股主体可能不是 Sandai 开曼。 |
| 不重组的时限 | 9 个月内取得 ODI 批准；若期限届满时已提交申请并提供证明，可再延 1 个月。 | 最长约 10 个月；审批风险是核心变量。 |
| 未完成 ODI 的后果 | 若因非网宿原因未完成且上海三呆决定偿还，按各期放款日一年期 LPR 计息；上海三呆或 Sandai 开曼可要求网宿放弃认股权证。 | 本金大概率可收回，但股权期权可能作废；若因网宿原因失败，公告未提利息。 |
| 审批程序 | 董事会 7 票同意通过；不构成关联交易、不构成重大资产重组；无需股东会审议。 | 程序门槛已过，后续看监管备案与交割条件。 |
来源：公告 2026-089、2026-085。时间表述以公告原文为准；工作日计算未考虑具体先决条件满足日。
这套结构的本质，是用一笔 3 亿元的过桥债权，锁定一张 4.4% 的股权期权。真正的交割要等 ODI 和重组；在此期间，网宿的直接对手方是净资产仅 63.12 万元的上海三呆科技，而不是 Sandai 开曼。公告没有披露担保安排，这是结构中最需要追问的一点。
标的成色：Sand.ai 是谁
Sand.ai 不是一家“无名之辈”。它由曹越创办，团队在视频生成模型上有一系列公开成果；但财务上，它仍是一家收入刚起步、亏损以亿计的一级市场 AI 公司。
团队与产品：技术履历是最大亮点
公开报道Sand.ai（三呆科技）创始人曹越为清华大学软件学院博士，曾任微软亚洲研究院视觉计算组主管研究员、北京智源人工智能研究院相关职务，是 Swin Transformer 的核心作者之一（该论文获 2021 年 ICCV 最佳论文奖），也曾作为算法联合创始人加入王慧文创办的“光年之外”。
公开报道公司已发布多个视频生成模型：2025 年 4 月发布并开源 MAGI-1（自回归视频基础模型）；此后推出音画同步的 GAGA-1、150 亿参数音视频同出模型 MagiHuman 等；2026 年 9 月前后发布 MAGI-2 Preview，称其为全球首个千亿参数 MoE 开源视频生成模型。应用产品 VidMuse 于 2026 年 1 月上线，公开报道称其上线 2–3 个月 ARR 突破 1,000 万美元。
公开报道2026 年 6 月，公司宣布连续完成两轮、累计超 1 亿美元融资，投资方包括宿华、王慧文家族办公室，以及经纬创投、源码资本、IDG、创新工场、百度风投等。不同媒体对成立时间、单轮金额的表述存在差异，以上仅作背景，不构成公告事实。
“ARR 突破 1,000 万美元”是公开报道的运营口径，不等于审计确认收入。公告披露的 2026H1 营业收入为 1,739.8 万元人民币，两者口径、期间和确认方式不同，不能直接等同。
财务数据：收入起量，亏损仍大
| 指标（万元） | 2025 年度 | 2026 年上半年 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 资产总额 | 11,226.8 | 40,581.0 | +261.5% |
| 负债总额 | 2,198.7 | 11,933.4 | +442.7% |
| 所有者权益 | 9,028.2 | 28,647.6 | +217.3% |
| 营业收入 | 36.6 | 1,739.8 | 为 2025 全年的 47.5 倍 |
| 净利润 | -18,676.2 | -15,163.4 | 为 2025 全年的 81.2% |
来源：公告 2026-085。2026H1 数据未经审计。资产 / 负债 / 权益的“变化”为 2026-06-30 相对 2025-12-31；收入 / 净利润的“变化”为 2026H1 相对 2025 全年。
查看数据表
| 指标（万元） | 2025 年度 | 2026 年上半年 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 36.6 | 1,739.8 |
| 净利润 | -18,676.2 | -15,163.4 |
技术履历和开源生态是这笔投资最硬的部分；财务数据则提醒我们，这是一家仍在“烧钱换迭代”的公司。2026H1 净亏损 1.52 亿元，年化约 3.03 亿元；收入虽然从极低基数快速起量，但绝对规模仍小。68 亿元买的是团队、模型和商业化期权，不是当前的利润。
估值：68 亿贵不贵
公司没有在公告里直接写“估值”两个字。68.2 亿元是我们按“投资额 ÷ 持股比例”倒推出来的投后估值，前提是同轮全体投资人都完成交割。
3 亿元 ÷ 4.3963% ≈ 68.24 亿元
4,445.17 万美元 ÷ 4.3963% ≈ 10.11 亿美元
隐含汇率：3 亿元 ÷ 4,445.17 万美元 ≈ 6.7489
以上为按公告口径的倒推，非公司披露的正式估值。若本轮实际募资额、交割范围或汇率变化，结果会不同。
倍数：静态很贵，动态看增长
| 口径 | 分母 | 对应倍数 | 说明 |
|---|---|---|---|
| 2025 年市销率（P/S） | 36.6 万元 | 约 18,645 倍 | 2025 年收入基数极小，参考意义有限。 |
| 2026H1 年化市销率 | 约 3,480 万元 | 约 196 倍 | 把 2026H1 收入简单年化，仍有高增长假设。 |
| 2026-06-30 市净率（P/B） | 28,647.6 万元 | 约 23.8 倍 | 按 2026H1 未经审计净资产计算。 |
| 按公开报道 ARR 1,000 万美元 | 约 6,749 万元 | 约 101 倍 | 运营口径，非审计收入，仅作敏感性参考。 |
倍数为本报告测算，非投资建议。市销率的分母分别采用 2025 年营业收入、2026H1 营业收入×2、2026-06-30 所有者权益，以及公开报道的 ARR（按 6.7489 汇率折算）。
往前看：需要多快的增长才撑得住？
如果 68.24 亿元的估值不变，Sand.ai 未来几年的收入需要达到什么水平，才能把市销率降到一家高成长 AI 公司可以接受的范围？下面是一张简单的敏感性表：
| 假设年收入 | 0.5 亿元 | 1 亿元 | 2 亿元 | 3 亿元 | 5 亿元 |
|---|---|---|---|---|---|
| 对应 P/S（68.24 亿元估值） | 136 倍 | 68 倍 | 34 倍 | 23 倍 | 14 倍 |
| 较 2026H1 年化收入的增长倍数 | 1.4 倍 | 2.9 倍 | 5.7 倍 | 8.6 倍 | 14.4 倍 |
2026H1 年化收入按 1,739.8 万元×2≈3,480 万元计算。表中为静态测算，未考虑后续融资、估值变化和收入确认口径。
换个角度：从年化 0.35 亿元走到 2 亿元，需要约 5.7 倍的增长。对一家产品刚起量的 AI 视频公司，这并非天方夜谭；但在竞争激烈、模型迭代极快的赛道里，连续翻倍并不容易。196 倍年化 P/S 的含义是：留给“不及预期”的空间很小。
静态看，68 亿元对应 196 倍年化 P/S、23.8 倍 P/B，不便宜；动态看，这是一笔“明星团队 + 开源生态 + 商业化早期”的典型一级市场定价，不能用二级市场的 PE 框架去要求它。真正决定这笔投资成败的，不是今天的估值倍数，而是 Sand.ai 下一轮融资能否继续抬估值、VidMuse 等产品能否把 ARR 转成可持续收入。
网宿的基本盘
网宿科技定位“全球领先的边缘智能及安全服务提供商”，主业包括 CDN、边缘计算、云安全等。2026 年上半年，公司收入小幅下滑，但二季度单季出现加速；资产负债表很干净，拿得出这 3 亿元。
| 2026 年上半年 | 数值 | 同比 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 23.18 亿元 | -1.38% | Q2 单季收入同比 +7.79%。 |
| 归母净利润 | 3.48 亿元 | -6.61% | Q2 单季同比 +25.73%。 |
| 扣非归母净利润 | 2.41 亿元 | -7.85% | Q2 单季同比 +44.09%。 |
| 毛利率 | 35.92% | — | 同比提升约 7.4 个百分点。 |
| 经营活动现金流净额 | 3.65 亿元 | — | 现金流为正，覆盖投资款。 |
| 资产负债率 | 11.80% | — | 杠杆很低，财务压力小。 |
来源：东方财富 F10 财务数据（2026 中报，2026-08-15 披露）。同比数据以公告口径为准。
3 亿元，对网宿意味着什么？
| 对比口径 | 3 亿元占比 | 解读 |
|---|---|---|
| 占总资产（117.77 亿元） | 2.55% | 占比不高，不改变资产结构。 |
| 占净资产（103.88 亿元） | 2.89% | 即使全额减值，净资产冲击也可控。 |
| 占 2026H1 归母净利（3.48 亿元） | 86.2% | 相当于大半年利润，若减值会明显影响单年业绩。 |
| 占 2026H1 经营现金流（3.65 亿元） | 82.2% | 现金流可覆盖，但会占用大部分半年经营现金。 |
会计处理：利润影响可能比想象中小
4.3963% 的参股比例、未披露董事会席位，意味着这笔投资大概率按金融资产或权益法核算，而不是并表。若按权益法，网宿按持股比例分担 Sand.ai 的亏损：以 2026H1 净亏损 1.52 亿元计算，4.3963% 对应约 667 万元，约占网宿同期归母净利的 1.9%，影响有限。若按公允价值计量，估值波动可能直接进入利润表，届时需要看三季报 / 年报的科目披露。
以上为基于公开信息的推断，具体会计处理以公司定期报告为准。
财务上，网宿完全承受得起这 3 亿元；战略上，这是一次“边缘计算 × 视频推理”的卡位。视频生成是算力密集、带宽密集、延迟敏感的负载，理论上与网宿的边缘节点、分发网络和安全能力有协同。但公告没有签署具体的业务合作或采购协议，4.4% 的股权也不足以影响标的经营。协同是期权，不是承诺。
市场反应
从 9 月 29 日首次公告到 10 月 19 日，网宿股价从 14.69 元跌到 13.06 元，区间 -11.1%；同期创业板指 -12.6%。板块性回调是主因，但公告后首个交易日的跑输，说明市场对这笔交易本身并没有给出溢价。
查看数据表
| 日期 | 网宿收盘 | 网宿指数 | 创业板指 | 指数 |
|---|---|---|---|---|
| 09-29 | 14.69 | 100.0 | 3,142.56 | 100.0 |
| 09-30 | 14.90 | 101.4 | 3,135.28 | 99.8 |
| 10-08 | 13.84 | 94.2 | 3,036.66 | 96.6 |
| 10-09 | 14.23 | 96.9 | 3,043.33 | 96.8 |
| 10-12 | 14.16 | 96.4 | 2,963.82 | 94.3 |
| 10-13 | 14.16 | 96.4 | 2,958.34 | 94.1 |
| 10-14 | 13.75 | 93.6 | 2,866.76 | 91.2 |
| 10-15 | 13.07 | 89.0 | 2,783.17 | 88.6 |
| 10-16 | 12.78 | 87.0 | 2,772.38 | 88.2 |
| 10-19 | 13.06 | 88.9 | 2,746.29 | 87.4 |
| 日期 | 网宿收盘 | 涨跌幅 | 创业板指 | 涨跌幅 | 备注 |
|---|---|---|---|---|---|
| 09-29 | 14.69 | -0.47% | 3,142.56 | +0.09% | 首次公告（盘后） |
| 10-08 | 13.84 | -7.11% | 3,036.66 | -3.15% | 节后首个交易日，跑输约 4.0 个百分点 |
| 10-16 | 12.78 | -2.22% | 2,772.38 | -0.39% | 签约日（周五） |
| 10-19 | 13.06 | +2.19% | 2,746.29 | -0.94% | 进展公告于 16:01 披露，收盘后 |
来源：东方财富 / 腾讯行情，2026-10-19 收盘。涨跌幅为当日收盘价相对前一交易日收盘价；09-29 为公告披露日，公告在盘后发布。涨跌幅颜色按 A 股习惯：红涨绿跌。
怎么读这段走势？
第一，板块因素是主因。9 月 29 日至 10 月 19 日，创业板指下跌 12.6%，网宿下跌 11.1%，并没有显著跑输指数；同期上证指数仅跌 2.6%，成长板块整体承压。
第二，公告后首个交易日明显跑输。10 月 8 日网宿 -7.11%，创业板指 -3.15%，跑输约 4 个百分点。这说明市场对“3 亿元跨界投 AI 视频”的第一反应偏谨慎，而不是把它当成直接利好。
第三，今晚的公告是“预期内利好”。签约落地消除了一个不确定性，但交易本身在 9 月 29 日已经公开，且 10 月 16 日签约、10 月 19 日公告属于正常披露节奏。短线可能有情绪修复，但不构成基本面重估。
第四，估值并不便宜。按 10 月 19 日收盘价计算，网宿市值约 325.9 亿元，PE（TTM）约 46.8 倍，PB 约 3.2 倍；而 2026H1 收入仍同比小幅下滑。AI 叙事在支撑估值，但盈利尚未加速。
风险清单
这笔交易的风险不在“网宿会不会因此亏损”这一个维度，而是分布在估值、标的经营、交易结构、审批和协同五个层面。下面按重要性排序：
| 风险 | 等级 | 为什么重要 | 观察点 |
|---|---|---|---|
| 估值高企 | 高 | 68.2 亿元投后估值对应 2026H1 年化 P/S 约 196 倍。若下一轮融资估值下修，或二级市场对 AI 视频降温，可能面临公允价值损失 / 减值。 | Sand.ai 下一轮融资估值；可比公司（可灵、海螺、Vidu 等）的融资与收入进展。 |
| 标的持续亏损 | 高 | 2026H1 净亏损 1.52 亿元，年化约 3.03 亿元；收入刚起量，商业化仍在早期，现金消耗快。 | 季度 / 年度亏损额、现金及等价物、融资节奏、VidMuse 付费与留存。 |
| 竞争与技术迭代 | 高 | AI 视频赛道拥挤：快手可灵、MiniMax 海螺、生数 Vidu、OpenAI Sora、Google Veo 等都在快速迭代。模型领先窗口可能很短。 | MAGI-2 的开发者采用、榜单表现、产品差异化、团队稳定性。 |
| 审批、重组与交割条件 | 中高 | 不实施重组时，网宿需在 9 个月（可延 1 个月）内取得 ODI 批准；交割还需先决条件满足或豁免，否则可能延后或无法完成。若因网宿原因未完成 ODI，公告未约定利息，且对方可要求放弃认股权证；重组则可能改变最终持股主体。 | ODI 受理 / 批准公告；集团重组方案；最终发行主体；先决条件满足情况。 |
| 交易对手信用 | 中高 | 可转债借款人是上海三呆科技，2026-08-31 净资产仅 63.12 万元；3 亿元借款相当于其净资产的约 475 倍。偿债依赖集团支持，公告未披露担保。 | 协议中是否有集团担保 / 差额补足；还款资金来源；放款与偿还进度。 |
| 少数股权、无控制 | 中 | 4.3963% 股权、未披露董事会席位；优先股的清算优先权、反稀释、回售等条款未披露，退出路径依赖 IPO / 并购 / 老股转让。 | 优先股条款；后续融资稀释；Sand.ai 的上市或并购计划。 |
| 协同不及预期 | 中 | 公告只提到“探索融合点”，没有绑定业务合同；边缘推理与视频模型的结合需要产品化和客户验证。 | 双方是否签署业务合作协议；网宿边缘推理 / GPU 相关收入。 |
| 会计与利润波动 | 中低 | 会计处理未披露；若按公允价值计量，估值波动可能影响利润；若按权益法，亏损份额影响约每年 1,300 万元级别。 | 三季报 / 年报中“其他非流动金融资产”“长期股权投资”科目。 |
| 汇率 | 低 | 行权价以美元计价，人民币兑美元波动会影响实际出资成本；ODI 换汇环节也需审批。 | 汇率变化；换汇安排。 |
风险等级为本报告基于公开信息的判断，不构成投资建议。“中高”表示发生概率或影响程度介于“中”和“高”之间。
不是股价，而是：钱有没有付（首笔 / 第二笔 50%）、ODI 有没有批（9+1 个月窗口）、重组后的持股主体是谁（决定最终拿到的是哪家公司的股权）。这三件事决定这笔交易是“按计划落地”还是“中途变形”。
跟踪清单与情景
公告落地后，接下来 1–2 个季度的观察点很具体：
- 10 月下旬首笔 50% 放款。协议约定在签署且先决条件满足后 5 个工作日内、或 10 月 15 日孰晚支付；关注公司是否披露付款进展。
- 10 月底前后第二笔 50% 放款。约定为 10 月 31 日或条件满足后 5 个工作日孰晚；两笔都付完，才对应全部 2,105,352 股认股权证。
- 10 月底前2026 年三季报。看投资款、财务资助余额、会计科目（其他非流动金融资产 / 长期股权投资）、是否计提公允价值变动。
- 未来 9–10 个月ODI 批准 / 登记。若不实施重组，这是行权的前置条件；若实施重组，则看重组后顶层主体的股权安排。
- 持续Sand.ai 的经营数据。MAGI-2 开源生态、VidMuse 的 ARR / 付费率、B 端客户、下一轮融资估值；以及是否与网宿签署具体的业务合作协议。
- 持续网宿的边缘推理业务。AI 视频推理能否带来实际的算力 / 分发 / 安全订单；这块收入目前没有单独披露。
三种情景
商业化超预期，估值继续抬升
Sand.ai 的 MAGI-2 / VidMuse 收入持续翻倍，下一轮融资估值提升；网宿的边缘推理与分发能力拿到实际订单，投资收益与业务协同双击。
按计划交割，利润影响有限
两笔放款完成，ODI 或重组落地，网宿持有 4.4% 股权；按公允价值或权益法核算，短期利润影响有限，股价主要跟随 AI 板块与创业板波动。
审批受阻或标的不及预期
ODI / 重组受阻，或 Sand.ai 融资、商业化不及预期；可转债收回（可能无息或仅按 LPR 计息）、认股权证作废，或投资出现减值。3 亿元占净资产 2.89%，可控但会影响单年利润。
结论
这是一张价格不菲的 AI 视频“船票”：战略逻辑成立、财务压力可控、短期利润贡献有限；公告落地消除了签约风险，但真正的考验是 ODI、重组与 Sand.ai 的商业化。
对事件驱动型投资者，接下来看放款与 ODI 节点；对基本面投资者，等三季报的会计处理和双方的合作订单；对只看“AI 视频”标签的人，需要记住：4.4% 的参股不等于并表，也不等于网宿变成了 AI 视频公司。这笔投资的意义，是给网宿的边缘计算业务加一个高赔率的期权，而不是立刻改变利润表。
签约是确定性的一小步，估值与商业化才是价值的一大步。短期中性偏正面，中期看执行，长期看 Sand.ai 能不能把技术领先变成可持续的收入。
资料来源与口径
本报告优先采用公司公告；行情与财务数据来自公开数据接口；Sand.ai 的团队、模型与融资背景来自公开报道，仅作背景，不构成公告事实。
- 网宿科技《关于对外投资暨提供财务资助的进展公告》（公告编号 2026-089，2026-10-19）。公告 PDF公司公告
- 网宿科技《关于对外投资暨提供财务资助的公告》（公告编号 2026-085，2026-09-29）。公告 PDF公司公告
- 巨潮资讯网，网宿科技公告检索。cninfo.com.cn公告平台
- 东方财富，网宿科技（300017）行情与 F10 财务数据。quote.eastmoney.com/sz300017.html行情 / 财务
- 东方财富《网宿科技拟 3 亿元投资视频生成模型公司 Sand.ai，标的发布全球首个千亿参数 MoE 开源视频生成模型》（2026-09-30）。原文公开报道
- 36Kr Japan《中国発 Sand.ai、160 億円超調達 動画生成 AI の商用化を加速》。原文公开报道
- 猎云网《AI 视频生成解决方案提供商 Sand.ai 连续完成 2 轮累计超 1 亿美元融资》（2026-06-22）。原文公开报道
- 亿欧《Sand.ai 旗下产品 VidMuse ARR 最快破千万美金，公司完成新一轮超五千万美金融资》（2026-04-07）。原文公开报道
数据口径：行情为 2026-10-19 收盘数据；网宿财务数据为 2026 年中报（2026-08-15 披露）；Sand.ai 2025 年度及 2026 年上半年财务数据来自公告 2026-085，2026H1 未经审计。估值、市销率、市净率、增长倍数等均为本报告按公告口径测算，非公司披露。
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